长江和记实业有限公司(00001.HK)4日深夜在港交所发布战略重组公告，宣布与贝莱德(BlackRock)牵头的财团达成原则性协议，出售其全球港口业务核心资产，包括巴拿马两个港口的权益。



该财团成员包括贝莱德及其全球基础设施投资合伙企业(GIP)、地中海航运旗下码头投资公司(TiL)。

全球港口版图重构

根据公告，长和拟向该财团全数出售持有的和记港口控股(HPHS)及和记港口集团控股(HPGHL)股权，二者合计控制着和记港口集团80%的全球权益。标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源。

长和特别强调：其将保留中国香港、深圳及内地港口资产，包括盐田国际、香港国际货柜码头等战略资产。

此次整体出售总企业价值为228亿美元，预期将为该集团带来逾190亿美元的现金收益。

交易完成后，贝莱德财团将实质控制全球约10.4%的集装箱码头吞吐量，跻身全球三大港口运营商之列。不过该交易尚需通过包括欧盟、美国在内的12个司法管辖区的反垄断审查，且需获得长和特别股东大会批准，最终交割存在不确定性。

巴拿马运河枢纽成交易焦点

作为交易关键部分，长和同时向贝莱德财团出售巴拿马港口公司(PPC)90%股权。

PPC运营的巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港位于巴拿马运河两端。该运河承担全球6%海运贸易量，是连接太平洋与大西洋的“咽喉要道”。

事实上，这一变化市场早有预期。根据此前报道，巴拿马政府向美国让步，正考虑取消长和旗下香港和记港口集团在巴拿马运河的运营合约。

有报道指出，贝莱德财团通过此次收购可深度嵌入全球贸易关键节点，而长和退出则可能受地缘政治压力影响。

优化负债结构

港口业务是长和集团旗下第三大主营业务，去年上半年大中国区以外的港口业务实现178亿港元营收，实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）62.5亿港元。

公告称，此次交易带来的190亿美元现金流有望优化长和资产负债结构，预估其净负债率将从23.6%降至18%以下。

摩根大通近期研报指出，巴拿马港口业务对长和的贡献度微乎其微，2024年上半年该区域EBITDA不足集团总值的1%，在港口业务板块中也仅占3.9%的吞吐量。

深圳及内地港口资产，包括盐田国际、香港国际货柜码头等战略资产。

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